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从渔人到跨界光伏，刘汉元打下了千亿帝国。
三个月前，8月13日晚，A股光伏巨头、天下最大电板厂商通威股份（600438.SH） 公告，将筹谋通过增资及现款收购等方式，所有取得润阳股份不低于51%的股权，走动所有金额不跳跃50亿元。若是得手完成，或将是光伏行业史上最大并购案。
但是收购尚未完成，润阳股份这边却传来了泰国工场停工的音讯。
此前就有通威股份东谈主士对“第一财经”暗示，“通威当今跟润阳并无股权关系，润阳是否停产是该公司筹谋措置层的决定。”
11月13日，通威股份公告回话传言，称“为止面前，（收购）关连使命尚在进行中，走动各方仍在持续就走动关连事项进行谋略，不摒除原走动决议可能存在调理或阻隔的风险。”
通威股份还在公告中暗示，谋略历程中，走动各方也同步在积极辩论其他整合决议，如有细目进展或变化，公司将实时表示。请宽广投资者紧密投资风险。
值得紧密的是，通威股份对润阳股份的收购，是创始东谈主刘汉元之女刘舒琪接任通威股份董事长后主导下的一个光伏行业内的“大动作”。
为止11月15日，通威股份报收于26.55元/股，总市值1195.28亿元。
天下第五大电板厂
部单干厂停产
润阳股份是一家以高效太阳能产物的研发、出产和销售为主，同期涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的驰名太阳能企业，控股股东、践诺按序东谈主为陶龙忠。
证据行业机构“InfoLink Consulting”统计，2023年天下光伏电板出货排行榜单，通威股份第一，润阳股份第五。
经过多年发展，润阳股份在好意思国、泰国、越南等部分外洋阛阓也确立了富裕竞争力的产能布局，能够知足外洋阛阓溯源条目。”
但是，近期由于订单不牢固和阛阓需求波动，润阳股份在泰国的工场出现了停工情况。
据“第一财经”报谈，润阳股份泰国组件产能共计7GW，面前该公司泰国4期组件厂已停工，其泰国组件厂（一、二、三期）11月共计100多兆瓦产量，销往好意思国阛阓。润阳股份泰国电板厂为部分停工景象，偶有1/5支配产能可开启，11月泰国电板片产量约为150兆瓦。
关于停工原因，一方面是光伏行业的升沉导致许多光伏组件企业缩短开工率不雅望价钱动态，另外还有行业东谈主士对“第一财经”分析，从本年三季度初始，在东南亚设厂的中国光伏企业排产的不雅望心思加重，一方面或担忧特朗普上台可能削减IRA补贴影响订单利润，一方面惦记出口光伏产物存在溯源问题。
“新浪财经”报谈清晰，形式停产后，许多在泰国的中国职工一经归国。
润阳股份部单干厂停工的同期，通威股份对其的收购出息也初始变得扑朔迷离。
50亿并购案生变？
三个月前，8月13日，通威股份公告表示，公司拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新动力有限公司等润阳股份关连股东、江苏悦达集团有限公司缔结《增资意向条约》。
这笔收购由江苏悦达先行现款增资10亿元，随后通威股份以现款增资的方式进场，同步收购江苏悦达增资10亿元取得的股权，最终所有取得润阳股份不低于51%的股权。
据公开信息清晰，润阳股份曾谋求上市，2023年6月29日，公司得回IPO批文。不外此后润阳股份的IPO进度便进入了静止景象。2024年6月，润阳股份IPO注册批文到期失效。
2017年、2019年，悦达新动力、盐城元润分辨投资润阳股份2亿元，那时润阳股份处于早期新建产能阶段。经过多轮增资并引入30余家投资基金。2022年底，润阳股份的估值增长到65亿元。
《招股书》清晰，2020年至2022年，润阳股份分辨达成营业收入47.98亿元、106.17亿元和220.38亿元，达成净利润5.13亿元、4.85亿元和20.39亿元。2023 年上半年，瞻望达成营业收入152.25亿元至168.27亿元，同比增长69.59%至87.44%；瞻望达成净利润20.12亿元至22.23亿元，同比增长297.33%至339.16%。
值得紧密的是，润阳股份在冲击IPO的历程中，一直被质疑的少量就是行为电板片出货前五的企业，其电板时期已处于掉队景象。同期，润阳股份资金链似乎不太乐不雅。据《第一财经》报谈，本年上半年，润阳股份被曝出职工绩效薪酬停发、子公司裁人等音讯。
《招股书》数据清晰，为止2022年12月31日，润阳股份钞票欠债率为79.17%。论述期内兼并口径钞票欠债率高于同业业可比上市公司的平均水平，主要由于可比公司均为上市公司，多使用股权融资方式知足其资金需求。
有投资者对该收购不看好，认为是“加大公司风险”。
也有不雅点指出，这次收购是本轮周期的首例兼并案例，且为电板龙头厂商收购前五厂商的巨头兼并，行业见底信号再度明确，关于头部厂商来说收歇阻力较大，行业里面收购兼并为最优的出清旅途，优质钞票加快重整，径直优化竞争花样。
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香颂成本董事沈萌认为，行业低迷周期进行投资或收购或然可（金麒麟分析师）以较廉价钱得回较好钞票，至极是目标钞票与自有钞票存在较大的整合空间、能够优化各自的成本或欠债结构。
但是如今跟着润阳股份部单干厂停产，这起曾在行业内激勉争议的收购案能否陆续？
“光伏盈利王”前三季度圆寂40亿
通威股份的主营业务分为光伏、农牧两大板块。起家的农牧板块包括饲料、食物加工等业务；其后的光伏板块包括高纯硅、电板、组件、发电等业务。
从产业链角度来说，光伏产业链包括上游的硅料、硅片，中游各样电板片、组件，下流电板逆变器及确立运营等措施。
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2006年，通威股份开启跨界转型，进入光伏产业，收购乐山的永祥公司51%的股份，出产高纯晶硅。2013年，在光伏产业链强势延迟，收购合肥赛维百分之百的股权，进入到光伏产业中游电板片的出产领域。2022年8月，通威攻击光伏组件板块。
2021年天下光伏行业高速发展，通威股份光伏板块营收增长69.7%达382亿，占营收的60%；农牧板块营收同比增长17.5%，达246亿。
2022年，通威股份达成营业收入1424.23亿元，达成净利润约257.26亿元，成为光伏行业的“盈利之王”，市值最高打破3000亿元。
不外，龙头的功绩增速有放缓迹象。2023年，通威股份营业收入1391.04亿元，同比着落2.33%；净利润135.74亿元，同比着落47.25%。不外，证据“界面”统计，在63家上市光伏企业中，通威股份仍成为光伏最获利的企业，紧随其后的是隆基绿能（601012.SH）2023年归母净利达107.51亿元。
本年以来，通威股份功绩陆续遇冷。继上市以来初度半年报出现圆寂后，第三季度公司净利润陆续圆寂8.44亿元。
而从前三季度合座情况来看，通威股份达成营收682.72亿元，同比着落38.73%；净利润圆寂39.73亿元。
对此，通威股份董事会通知严轲在功绩讲明会上暗示，面对现时光伏行业阶段性供需失衡的调理，访佛三季度公司乐山、保山高纯晶硅基地处于丰水期电价，公司高纯晶硅出产成本环比二季度显贵缩短，高纯晶硅业求达成环比减亏。此外，公司三季度电板业务N型产物出货占比陆续环比提高，组件业务计提存货跌价准备数额环比着落，农牧业务产销两旺，盈利环比提高。
艾媒接头CEO兼首席分析师张毅暗示，现时硅料阛阓确乎波动如故比拟大的，多晶硅价钱在短期应该如故受到比拟大的供需关系、计谋调控和电价波动的影响。但从遥远来看，可再天真力需求还在束缚增长，多晶硅阛阓惟有不发生再生征战或时期不会迭代的话，阛阓应该还会保持增长。
同期，不少券商研报也对通威股份作念出风险教唆：紧密下流装机需求不足预期；行业竞争加重导致盈利能力着落、扩产形式鼓舞不足预期风险。
一方面，光伏产业的投资答复周期长，一般情况下能够8~10年回本，总有用运营期仅为25~30年。需要大宗的初期投资，而且对时期和措置的条目相称高。另一方面，光伏产业的发展受到政府计谋的极大影响，如补贴计谋、环保规定等，任何计谋的变动都可能对企业的筹谋变成巨大的影响。
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汉能集团创始东谈主李河君在光伏产业低迷时期，插足巨资布局薄膜发电，一举成为天下薄膜发电的第一东谈主。但彼时这一皆线并非是行业首选，太阳能发电行业正处于发展初期，时期旅途还不线路，况且，太阳能光伏形式又触及到大宗贷款，这些都给汉能将来的发展埋下了隐患。
不久后，朴直李河君形容将来之际，汉能集团在股票阛阓上遭到作念空跌停，千亿钞票蓦地消除殆尽，尔后企业自己的问题持续曝光，再也没能翻身。也曾贵为“首富”的李河君和他的薄膜时期探索，在中国光伏史上被视为一个插曲，但就是这个插曲展示了光伏时期变革的罪状性和押注新时期的巨大风险。
张毅提倡，光伏行业从昔日强烈的竞争，到今天碰到到一定程度的产能富裕，这个快意如故比拟严重，但是跟着可再天真力需求的增长和时期的束缚的鼓舞，在“碳中庸”目标之下，光伏行业的出息应该说是值得期待。跨界的光伏企业需要有更多的翻新来面对竞争，具有时期上风和品牌影响的企业将会有契机。同期，计谋补助和阛阓需求关于光伏遥远的基本面来说，是不错期待的。尽管现时会有一些短期的波动和挑战，但是客不雅来讲，不少企业能弗成熬到红利再次开释的时分，亦然个问题，是以关于面前强烈竞争的态势，企业如故要作念好充足的应答准备，合理管控好我方的产能和销售。
从渔人到跨界光伏
刘汉元打下千亿交易帝国
近两年，收获于光伏行业的火热和自己光伏业务的快速发展，通威股份的市值从2019年的500亿元，暴涨到2021年的2000多亿元。通威集团实控东谈主刘汉元鸳侣的身家也水长船高，2021年达到1200亿元，仅次于四川首富刘永好眷属的1250亿元。2022年，刘汉元代替稳坐四川首富20年的刘永好，升至首富之位。
刘汉元曾说：“任何一件事，惟有你思明晰了再去作念，莫得不得手的。”从又名渔人到光伏大佬，从初创举业时的500元，到如今身价一度千亿，刘汉元用了40年。
1964年，刘汉元诞生在四川省眉山县的农村。在四川省水产学院学习淡水繁衍的履历，让他为日后的“养鱼”大计奠定了专科基础。因为发明金属网箱养鱼的时期，刘汉元还成为水产繁衍界最具口碑和影响力的东谈主。
1983年，凑了500块钱，买了旧钢管、我方焊好铁箱、买了小鱼苗和鱼饲料，刘汉元的创业之路，阐明初始了。
1984年，刘汉元发明的“渠谈金属网箱式活水养鱼时期”通过验收，并创造了四川省养鱼高产记载。之后他又初始酌量鱼饲料，1986年刘汉元在故我，和几个伙伴建起了一个渔用饲料厂，这等于通威集团的雏形。
1992年，刘汉元灵通阛阓，将我方的厂子扩大再出产，而他在当地也开出了最具有范围性的工场，成立了四川通威饲料有限公司。
到了2000年，刘汉元决定初始股份改制，将通威饲料有限公司合座转念为股份公司，初始为上市作念狡计。
2002年，刘汉元进入北京大学光华措置学院就读EMBA，并在毕业后连读了DBA工商措置硕士。在此期间，还牢固了比亚迪的董事长王传福。坊间有听说称称刘汉元是受王传福的影响才攻击光伏行业。
2004年3月2日，通威股份阐明在上交所上市。2006年，刘汉元决定攻击光伏行业，涉足多晶硅措施。
2008年，通威股份收购四川永祥50%的股份，并于同庚11月投产首批2000多吨多晶硅。尽管此后迎来疲软的阛阓需求，但刘汉元攻击光伏领域的贪心并没消退。2009年7月，通威股份逆势扩产3000多吨多晶硅，展现了深耕光伏领域的决心。
通威股份从2013岁首始涉足光伏组件措施，2016年12月成立高效组件研发形式部，2017年时已阐明量产叠瓦组件。2022年，通威叠瓦Terra系列组件还得回法国碳踪影认证。2013年9月并购合肥塞维100%的股份，因此掌执了光伏组件、电板片的环节时期。
2015年和2016年，通威股份先后达成了对旗下通威新动力、永祥股份、合肥通威的百分百控股，一举拿下硅料、电板、光伏电站三项业务。
“二代”刘舒琪上任以来，继160亿元定增筹谋之后，昨年8月下旬，通威股份又抛出两份投资筹谋。
其一，筹谋在乐山市峨眉山市投资确立16GW拉棒、切片和电板片形式；其二，筹谋在乐山市五通桥区投资确立16GW拉棒、切片和电板片形式，两个形式总投资200亿元。至于资金开首，通威股份暗示，将合理期骗自有资金及金融机构贷款，统筹资金安排，确保形式得手推广。
快速延迟下，通威股份已成为行业龙头。不外，任何产业都会履历盘曲，任何公司都不可能一帆风顺，尤其身处竞争加重、兼具变化性和周期性特征的光伏行业，通威股份思要陆续攻城略地，也面对不小的挑战。
你对光伏行业的出息有何想法？你合计通威股份“光二代”新任董事长的这次收购出息怎样？
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遭殃剪辑：杨红卜